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担忧贸易冲突，眼见美债高企，避险需求推动国际金价创新高
中华新闻网 2025-02-06 09:40
受市场对美国关税政策可能引发贸易冲突风险的担忧推动，加之美元和美国国债收益率下滑，国际金价于5日创下历史新高。截至记者发稿时，现货金上涨0.2%至每盎司2848.69美元，盘中早些时候曾触及2853.97美元的历史高位。美国黄金期货上涨0.2%至2879.70美元。同时，国内黄金饰品价格也随之上涨，周大福、周生生等主要珠宝品牌5日公布的黄金价格均超过每克863元人民币（每盎司3325美元）。
市场对不断升级的紧张局势反应强烈
“关税消息是主要推动因素。市场对不断升级的紧张局势反应强烈，这盖过了其他经济数据的影响。”RJO Futures高级市场策略师鲍勃·哈伯科恩表示。在特朗普1日宣布美国将对来自加拿大、墨西哥和中国的进口产品征收关税后，中国迅速回应美国的关税措施。尽管特朗普对墨西哥和加拿大的关税计划给予暂缓，但对于中美两大经济体贸易冲突风险的担忧仍然推高了避险需求。同时，本周美元走弱下跌0.5%，使得黄金对外国投资者来说更具有吸引力，进一步增强黄金的上涨势头。
黄金一直被视为对抗通胀和地缘政治不确定性的避险工具。“在高风险环境中，实物黄金和白银的吸引力变得更加明显，因为它们消除了交易对手风险，并提供可靠的价值储存手段”。实物贵金属交易商Allegiance Gold的首席运营官埃布卡里安表示，由于市场不确定性，这两种金属的价格或会继续上涨。
“外国央行和散户投资者都在推动黄金上涨”，英国《巴伦周刊》4日援引世界黄金协会去年年底的数据称，波兰、土耳其、印度和中国都是黄金的主要买家。2024年前9个月，全球央行购买了694吨黄金。中国人民银行去年11月宣布，在时隔6个月后恢复黄金购买。Kitco Metals的高级市场分析师吉姆·怀科夫称，考虑到当前美国政策引发的市场不确定性，以及各国中央银行可能增加黄金购买以分散美元持有，金价今年可能会达到每盎司3000美元。
“人们无法拿到黄金，因为大量黄金已被运往纽约，而剩下的还在排队等待。”据英国《金融时报》4日报道，最近运往纽约的黄金数量巨大，导致伦敦出现了黄金短缺的情况。报道称，本月，纽约商品交易所（COMEX）黄金库存猛增36%，流入量达244 吨，为2020年5月疫情高峰以来的最高月度流入量。全球贵金属银行正将黄金从亚洲消费市场的交易中心，如迪拜和香港运至美国，以利用美国黄金期货价格高于现货价格的异常溢价。
报道称，特朗普计划对美国进口黄金征收关税的消息，已将纽约商品交易所黄金期货价格推至大幅高于现货价格，创造了一个丰厚的套利机会。“几乎所有的银行都在抢抓这个机会——将黄金运往美国COMEX进行交割，以便赚取套利利润。”
美国多州宣布黄金为货币
对美国政府债务水平不断上升的担忧也推动了金价创下2010年以来最大年度涨幅。贺利氏贵金属全球交易主管亨里克·马克思告诉《金融时报》，特朗普的第二任期也可能对金价起到支撑作用。“无论他宣布什么，都会增加债务，导致美元走弱和通胀上升。这通常对黄金来说是好事。”
中国发明成果转化研究院首席经济学家许维鸿5日接受《环球时报》记者采访时也表示，美元滥发是支撑黄金一路走高的主要因素。长期来看，2008年美国次贷危机后，美联储仅仅靠印钞票化解危机，而没有从供给侧改革金融体系；而从中短期来看，近几任美国总统为了选票无节制扩大债务规模刺激经济，造成美元购买力不断下降。
在美国国内，越来越多的州对美元的信任产生动摇，宣布让黄金、白银成为与美元并驾齐驱的法定货币，可以偿还美国债务和税款，以应对美元购买力下降和通胀等不确定性风险。
据美国《福布斯》杂志报道，“健全货币”的理念（使用黄金和白银作为货币）十多年来一直受到美国多州的欢迎。从 2011 年的犹他州开始，一个又一个州相继消除了使用黄金和白银以及基于黄金和白银的数字货币或其他替代品作为货币的障碍和阻碍。如肯塔基州免除了黄金和白银交易时的销售税。
目前，美国已有47个州正式宣布在金融货币体系中独立，赋予黄金和白银与美元并驾齐驱的地位，部分州还免除了黄金和白银交易的资本利得税。自 2024 年以来，16个州先后公布了以黄金取代美元的举措，南卡罗来纳州和夏威夷州也在加速立法取消黄金交易资本利得税。
黄金涨势或将继续
据香港《南华早报》报道，东吴证券分析师表示，中国人工智能初创企业深度求索（DeepSeek）引发的股市冲击，一度导致许多美国科技股抛售，也令投资者对黄金等避险资产的需求上升。仅1月27日一天，纳斯达克综合指数就下跌了3%以上，其中芯片制造商英伟达股价领跌，跌幅达17%，强化了外国投资者撤出美元计价资产的趋势。“长期来看，DeepSeek对美元技术主导地位的冲击可能才刚刚开始。去美元化趋势有望为黄金提供长期稳定的支撑，推动其价格上涨。”东吴证券分析师补充道。
此外，由于贸易紧张局势没有缓解迹象，且美国通胀风险迫在眉睫，有分析师认为黄金的涨势可能还有更多空间。许维鸿告诉记者，金融市场判断，特朗普任期初期或还会加大财政刺激，造成黄金价格走强趋势继续。
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